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澳门威尼斯人沪指本周波动较大,一周累计下跌4.85%,跌破2900点。受新冠肺炎疫情影响,全球股市大面积下跌,数个主流市场触发熔断,成为全球金融史上的标志性时刻。

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科技+券商仍是全年主线。如前所述,疫情过后基本面重新回升,市场终将进入牛市3浪。借鉴历史,3浪期间行业表现分化源自利润增速分化,符合时代背景特征的主导产业盈利更好。新时代产业方向是信息化服务化,科技+券商是这次牛市的主导产业。以创业板指代表的科技股2月3日-25日快速上涨,2月26日以来整体处于回调,有投资者担忧科技股行情是否就此结束、风格会否重回价值,我们认为,科技的中期优势不变。首先,从产业基本面看,5G代表的新一轮科技周期才刚刚开始,类似12-15年的3G/4G,这次基本面的回升预计也要持续2年,从硬件到内容、软件、应用场景不断扩散,即从19年的电子到20年的新能源车产业链、计算机、传媒,详见《本轮科技周期到哪步了?-20200217》),科技类行业盈利数据及估值(TTM,剔除负值)见表1。其次,疫情对冲政策中新基建正在发力。18年底的中央经济工作会议首提“加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”,新型基础设施建设主要包括:人工智能、新能源汽车充电桩、大数据中心、5G基建、特高压、高铁与轨道交通、工业互联网。新基建投资加码已拉开帷幕,具体情况详见表2,这有助于科技产业基本面的回升。另一个主线是券商,在金融供给侧改革深入推进背景下,未来我国直接融资占比将提升,2月14日证监会发布了再融资新规,这将提高券商的杠杆倍数、从而助推业绩改善,可比口径下截止19Q3年A股券商ROE(TTM)仅6.2%,而18年美股券商为12.7%,随着杠杆率提高券商有望提高自身盈利水平。与此同时,市场成交额放大将助推券商盈利改善。我们在前期报告中提到牛市3浪成交额是1浪的1.6~2.5倍,这次牛市1浪A股日均成交额为6300亿元,预计20年A股日均成交额超过1万亿元,成交额放大将利于券商利润增长。此外,对于周期股,我们认为基建加速对周期股的弹性一般,他们估值盈利比较好,如果国改推进,有望激发估值修复弹性,详见《疫情对冲政策的效应分析——新冠肺炎研究系列4-20200227》。而过去2-3年表现较优的消费白马股和制造业龙头,盈利和估值较匹配。银行和地产龙头的低估、高股息优势仍然明显,具备配置意义,尤其是如果未来基准利率下行,他们在利率下行初期的估值修复会比较明显。根据英国卫生当局3月14日公布的数据,英国新冠肺炎确诊病例比前一天增加342例,总数破千,累计已达1140例;死亡病例则翻了一倍,新增10例,累计死亡21例。专家估计,目前英国境内感染者在5000人至1万人。

“我们努力在支持宿主和保护我们社区的福祉之间找到平衡,我们将找到其他方法来帮助房东。”爱彼迎在声明中明确表示,“Airbnb不会从根据本政策取消的任何预订中收取任何费用或以任何方式受益。”澳门威尼斯人(1)甲醛(mg/kg):“衬里织物”项目。标准要求为“≤20”,实测结果为“25”,单项结论为“不符合”标准要求,含量超标。

15日,中国消费者协会公布数据显示,1月20日至2月29日涉疫情消费投诉180972件。按投诉性质分,价格问题占比达45.08%;按商品和服务类别分,涉及口罩类投诉79368件,占比43.86%。诺曼底登陆(一)各住房租赁企业根据业务需求,筛选指定出符合疫情防控要求且已到社区报到的从业人员,将身份信息、房源信息(具体见附件)等上报市住房城乡建设委。原则上,每小区只能上报一名从业人员。

洛阳晚报

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